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中国铝价处于近6年来高位，海外电解铝市场供不应求

在坐谈会上

【铝道】随着中国电解铝去产能的深入推进，铝价铝创新高。自8月9日站上16000元/吨以来，目前铝价基本维持在近6年以来的新高位置。

8月28日，沪铝主力合约下跌1.15%，至16365元/吨。但这一价格较2017年年初已上涨23%左右，较2016年年初涨幅则高达近52%。随着中国铝价的高涨，有机构指出，海外电解铝市场已供不应求。

紧随钢铁，电解铝在2017年正式拉开行业清理整顿大幕。4月12日，国家发改委、工信部、国土资源部、环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》（发改办产业〔2017〕656号文件，下称 656号文 ）。

656号文明冷水江确提到，清理整顿专项行动要在6个月内完成，清理对象则是从2004年至2015年5月违规在建、建成的电解铝项目。而在本次清理整顿范围之内的违规产能，占目前全国点解铝产能的10%以上，对市场影响巨大。

另外，在656号文之前，另一项调控政策已在先行刺激铝价。2017年2月，国家环保部、国家发改委、财政部和国家能源局四部门，与北京、天津、河北、山西、山东、河折叠梯南六个省市人民政府联合下发了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。该工作方案的涉及范围覆盖京津冀大气污染传输通道，共 2+26 个城市。

其中，电解铝及其配套行业被列入压产的重点行业。采暖季的压产措施就明确提到，各地采暖季电解铝厂限产30%以上，以停产的电解槽数量计；氧化铝企业限产30%左右，以生产线计；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。

当时有业内人士分析， 2+26 城市涉及电解铝运行产能约1240万吨/年，占全国总运行产能的33%；氧化铝运行产能约2510万吨/年，占全国总运行产能的36%；铝用炭素运行产能约830万吨/年，占全国总运行产能的43%。而冬季采暖季自10月份开始，到次年3月份结束，共6个月。

值得一提的是，自8月9日以来铝价快速上涨圆盘刀直至破16000元/吨大关，和近期行业龙头企业的实际关停产能有关。

8月8日曾报道，山东省政府联合其他9个部门发文指示，7月底之前，山东省魏桥创业集团（下称 魏桥 ）和信发集团（下称 信发 ）违规建设电解铝产能321万吨，将于7月底前关停。其中，魏桥违规建成电解铝项目5个，违规产能268万吨；信发违规产能53万吨。这两家企业此番关停的违规产能，占到了全国总产能的7%以上。

随后的8月21日，环境保护部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、公安部、财政部、住房城乡建设部、交通运输部、工商总局、质检总局、能源局、北京市人民政府、天津市人民政府、河北省人民政府、山西省人民政府联合发布《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

相比于前述2月份发布的方案，涉及到有色行业的部分再增加一条，即有色再生行业熔铸工序，采暖季限产50%。

此外，电解铝去产能政策继续收紧。8月23日，国务院召开常务会议提出，采取有2016年5月效措施确保完成今年化解钢铁煤主要针对力学材料进行分析的力学实验装备炭过剩产能、处置 僵尸企业 和治理特困企业等工作任务，推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。该消息一出，当晚夜盘期铝价格大涨逾2%，再创新高。

值得一提的是，随着中国铝价的不断推升，国际市场正在感受供不应求的压力。据华泰有色证券团队报告，海外电解铝已经处于供不应求的状态，随着中国供给侧改革的推进，全球可能都将进入供不应求的阶段，届时可能出现LME（伦敦金属交易所）和上期所同涨同跌的趋势。此前的3年时间里，海外电解铝均为供大于求的状态。

铝价上涨的同时，业内还在关注另一个现象，就是电解铝库存的持续高位。据 我的有色 统计，8月28日，全国主要市场电解铝库存为152.4万吨，这一统计数据在今年年初为36.3万吨。这就意味着，今年以来，中国电解铝库存实际上已增长了3倍多。

然而，在去产能大势之下，高位库存的影响似乎并没有显现。摩根大通的分析师在近日指出，尽管今年以来中国铝库存增长了3倍多，但供给侧改革已经很好地支撑了铝价，预计铝价在第四季度还会以每吨100美元的速度继续再涨。